Как оформить доверительное управление активами: плюсы и минусы

Что такое доверительное управление в Казахстане

Доверительное управление (ДУ) — это передача ваших финансов профессионалам, которые торгуют ценными бумагами, облигациями и другими финансовыми инструментами от вашего имени и в ваших интересах. Согласно Закону РК «О рынке ценных бумаг» (от 2 июля 2003 года № 461-II), ДУ предполагает, что инвестор передаёт капитал квалифицированному участнику рынка (управляющей компании или банку), сохраняя право собственности на активы.

В 2026 году в Казахстане порог входа в индивидуальное ДУ снизился, однако этот инструмент требует понимания специфики рынка и сопутствующих комиссионных расходов.

Виды доверительного управления и тарифы

На казахстанском рынке ценных бумаг (KASE, AIX) и в сегменте инвестиционных услуг банков доступны следующие ключевые формы:

• Портфельное (дискреционное) управление — управляющий самостоятельно принимает решения по покупке/продаже активов в рамках заранее согласованной декларации (акции, гособлигации РК, ноты НБК).
• Консультационное управление — управляющий предлагает сделки, но каждое действие требует физического или электронного подтверждения со стороны инвестора.
• Управление пенсионными активами (ЕНПФ) — передача части пенсионных накоплений выше порога минимальной достаточной безопасности частным Управляющим инвестиционным портфелем (УИП).

Структура комиссий:

1. Management Fee (комиссия за управление): 1–3% годовых от средней стоимости чистых активов (СЧА).
2. Success Fee (комиссия за результат): 10–20% от полученной сверхдоходности над базовым бенчмарком.
3. Кастодиальные и депозитарные расходы: Фиксированная плата или 0,05–0,2% в год за хранение бумаг в Центральном депозитарии ценных бумаг (KACD).

Кому подходит доверительное управление

Инвестиционный инструмент ДУ оптимален для граждан с свободным капиталом, не имеющих времени на самостоятельный фундаментальный анализ рынков. При рассмотрении альтернативных способов размещения средств инвесторы часто сравнивают условия с банковскими продуктами, представленными в разделах депозитов в тенге и валютных вкладов.

Как выбрать управляющую компанию

Выбор управляющего — критический шаг для сохранности капитала. При анализе компаний руководствуйтесь следующими обязательными критериями:

1. Наличие лицензии АРРФР — убедитесь в наличии действующей лицензии на управление инвестиционным портфелем в официальном реестре на портале ardfm.kz.
2. Прозрачность инвестиционной декларации — четкое ограничение доли рисковых активов (акции vs государственные облигации РК).
3. История доходности — анализ результатов управления за период от 3-5 лет с учетом кризисных периодов.
4. Условия ввода и вывода средств — отсутствия штрафных комиссий при досрочном расторжении договора ДУ.

Налогообложение доходов по ДУ в РК

Согласно Налоговому кодексу РК (от 25 декабря 2017 года № 121-VI), прирост стоимости при реализации ценных бумаг и дивиденды подлежат налогообложению:

• ИПН (индивидуальный подоходный налог) — ставка 10% для физических лиц-резидентов РК.
• Льготы на KASE / AIX — доходы от реализации ценных бумаг, находящихся в официальных списках фондовых бирж KASE и AIX, при выполнении критериев активности торгов освобождаются от налогообложения (ст. 341 НК РК).

Главные риски доверительного управления

• Рыночный риск: Доходность по ДУ не гарантирована законодательством РК. В периоды высокой волатильности стоимость портфеля может снижаться.
• Кредитный риск эмитентов: Риск дефолта компаний, чьи облигации или акции включены в инвестиционный портфель.
• Ликвидный риск: Задержка при продажах низколиквидных активов для быстрой выдачи наличных средств.

Частые вопросы (FAQ)

Гарантируются ли деньги в доверительном управлении КФД?

Нет. Казахстанский фонд гарантирования депозитов (КФД) защищает только банковские вклады. Инвестиции в ДУ не попадают под систему гарантирования депозитов.

Какова минимальная сумма для передачи в доверительное управление?

В зависимости от компании порог составляет от 5–10 млн тенге для коллективных/интервальных стратегий и от 50 млн тенге для индивидуального ДУ.

Можно ли передать часть пенсионных накоплений в ДУ?

Да. Граждане РК могут передать пенсионные накопления из ЕНПФ сверх порога минимальной достаточности в управление частным УИП.

Как проверить лицензию управляющей компании в Казахстане?

Информация обо всех лицензированных управляющих инвестиционным портфелем публична и размещается на портале Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка (ardfm.kz).

Источники и дата проверки

Материал проверен редакцией SalamPopolam: 2026-08-23.

Дисклеймер: материал носит информационный и образовательный характер. Редакция не гарантирует одобрение заявки или точное соответствие условий на момент обращения. Решение о выборе продукта принимается самостоятельно на основе изучения договора и официальных источников.